하이투자증권은 KSS해운에 대한 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 23,000원을 유지한다.

하준영 하이투자증권 연구원은 “동사의 2분기 매출액은 361억원(YoY +5.1%), 영업이익은69억원(YoY +1.3%)을 기록하며 안정적인 모습을 보여줄 것으로 예상한다”고 말했다.

그는 이어 2분기에는 Gas Vision이 반선 되었지만 신규 VLGC인Gas Tiger가이토추상사와의LPG 수송계약에 투입되면서 1분기 대비 매출변화는 크지 않을 것으로 판단한다. Gas Tiger가 지난 5월부터 운항을 시작했기 때문에3 분기 부터는Gas Tiger의 매출이 온기반영될것이다.

영업외단에서는 엔화강세에 따라 외화환산손실이 발생할 것으로 예상한다. 동사는 과거선박도입시엔 화차입금이 발생하였는데 현재는 약23억엔 수준이 남아있는 것으로 알려져 있다. 엔/달러환율은 지난1분기말 112.6엔/USD에서 2분기 말103.2엔/USD로8.3% 하락하여 약20억원의 외화환산손실이 발생할 것으로 추정한다.

또한, 자사주의 사내복지 기금출연이 지난6월23일 주총에서 확정되면서 일시적인 영업외 비용이 약 94억원 발생해 동사는 2분기 순이익이 적자 전환할 것으로 판단한다. 다만, 이는일회성이며 회계상비용이 발생한 것으로 동사의 현금흐름에 미치는 영향은 미미하며 3분기부터 순이익은 정상화 될 것으로 예상한다.

동사는 가스선 사업부문의 장기운송계약을 바탕으로 2016년 하반기에도 안정적인 이익이 발생할 것이다. 다만, 이 기간동안 신규장기 운송계약에 투입되는 선박이 없기 때문에 본격적인 매출증가는 2017년에 이루어질 것으로 예상한다.

LPG를 주로 수송하는 VLGC 선박의 12개월용 선운임이 하락세를 지속하고 있지만 모든 가스선이 장기운송계약에 묶여있는 동사의 실적에 미치는 영향은 전무하다. 동사의 장기운송계약갱신 시기도 가장 빠른 선박이 2018년(1척)이며 나머지 선박들은 2019년 하반기부터 재계약이 이루어지기 때문에 지금의 운임은 동사에게 큰 의미가 없다는 판단이다. 장기적인관점에서 동사의 성장성과 이익안정성이 변한 것은 전혀 없다는 판단이다.