NH투자증권은 BNK금융지주에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 21,000원을 유지한다.

최진석 NH투자증권 연구원은 “BNK금융지주의 2분기 그룹 지배주주순익은 1,126억원으로 추정되어 컨센서스 1,299억원을 하회할 것으로 예상된다”며 “컨센서스 하회의 주된 원인은 포스코플랜텍 등 거액 일회성충당금 부담이 증가하기 때문이나 추세적인 건전성 악화 가능성은 낮아 하반기 대손비용은 재차 하향 안정화될 것으로 예상된다”고 설명했다.

2분기 부산은행과 경남은행의 NIM은 각각 2.30%(분기대비 -4bp) 및 1.97%(분기대비 4bp )로 비교적 선방할 것으로 보인다. 경남은행 인수로 인해 낮아진 자본비율을 개선하기 위해 그룹 수익성과 성장성의 집중 관리가 NIM 선방의 근본 원인으로 판단된다. 금융채금리연동대출 비중이 높아 하반기 장기 국채금리가 상승하면 수혜가 예상되며 하반기 마진은 현 수준에서 유지될 것으로 예상된다.

2분기 부산은행과 경남은행의 대출은 분기대비 1.7%(연중 6.4%) 및 1.3% 분기대비(연중3.9%)로 계절성이 있었던 1분기에 비해서는 다소 둔화되나 여전히 연간 8% 내외의 대출성장은 무난할 것으로 보여 섹터 대비 양호한 성장성 예상된다.

2분기 포스코플랜텍과 관련하여 부산은행과 경남은행의 대손충당금은 각각 80억원과 300억원이 적립될 것으로 보인다. 거액여신(600억원)이 지원된 지역 제조업체 1곳이 부실화되면서 약 400억원의 추가 충당 부담이 발생되어 2분기 충당금이 증가할 것으로 예상되나 자산건전성의 추세적 악화 우려는 낮다고 판단된다.

불확실성은 있으나 대한주택보증 보유 지분 매각익 약 300~ 400억원이 발생 가능성이 있고 PF수수료 100억원 이상 발생할 것으로 예상되어 일회성 대손비용을 일정 부분 상쇄할 수 있을 것으로 기대된다.

하반기 경남은행 100% 지분 반영되면서 이익기여도가 커질 것으로 보여 2015년 연간 순익은 4,773억원으로 추정되며 업종내 최고 자기자본이익률이 예상된다. 2분기 실적 부진으로 주가 조정 시 매수기회로 활용할 것을 권유한다. 목표가 21,000원은 2015년 추정 주당순이익의 10배 수준이다.