신한금융투자는 에스원에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 105,000원을 유지한다.

공영규 신한금융투자 연구원은 “목표주가는 12개월 주당순이익 4,271원에 목표주가수익비율 24배를 적용했다”며 “현재 주가의 2015년 예상 PER은 21배, 기말배당수익률은 2.2%이다”라고 설명했다. 이어 그는 “글로벌 업종 평균 PER은 23배로 저평가 매력이 있다” 그리고 “실적 부진 우려감은 실적 발표와 함께 해소될 전망”이라며 “하반기에는 큰 폭의 실적 개선이 예상, 주가 조정 기간 비중 확대를 추천한다”고 덧붙였다.

에스원의 2분기 매출액은 4,517억원(전년동기 대비 +4.5%), 영업이익은 444억원(전년동기 대비 +10.0%)을 전망한다. 시스템 경비 매출은 2,189억원(전년동기 대비 +7.3%)으로 견조한 성장을 예상한다. 상품 판매는 742억원(전년동기 대비 +22.9%), 건물 관리 사업은 961억원(전년동기 대비 +4.6%), 시큐아이닷컴 매출은 219억원(전년동기 대비 -5.0%)을 예상한다. 영업이익은 컨센서스(496억원)를 10% 하회할 전망이다.

1분기 실적 부진은 지급수수료(직전분기 대비 +71억원)와 광고선전비(직전분기 대비 +68억원) 증가의 영향이 컸다. 2분기에 1분기와 비슷한 수준의 비용 집행이 예상된다. 관련 비용은 하반기에는 상반기 대비 약 25% 감소할 전망이다. 매출액은 2분기부터 점진적으로 증가할 전망이다.

시큐아이닷컴, 보안 상품, 건물 관리 사업은 모두 하반기가 성수기이다. 하반기 매출액은 상반기 대비 9.1%(전년동기 대비 +7.1%) 증가가 예상된다. 하반기에는 매출 성수기와 비용 감소가 예상된다. 영업이익률은 1분기 9.5% (전년동기 대비 -1.2%p )에서 4분기 12.5%(전년동기 대비 +1.1%p)로 개선될 전망이다. 2016년 영업이익률은 12.0%(전년동기 대비 +1.3%p)로 예상한다.