|
교보증권은 대림산업에 대해 성장 둔화 부담으로 인해, 투자의견과 목표주가를 각각 Trading Buy, 90,000원으로 하향 조정한다.
이는 3분기 실적에서 나타난 수주 부진, 전년대비 분양물량 감소, 원가율 부담, 글로벌 발주시황 침체의 추세성을 감안해 실적 추정치와 목표주가 산정 시 적용하던 밸류에이션을 낮춘 결과이다.
K-IFRS 연결기준 3분기 실적은 전년동기대비 부진했지만, 기대치 대비로는 상회했다.
당기순이익이 예상치를 넘어선 주된 이유는 고려개발 지분법 이익 전환효과(478억원 개선)이다. 또, 외형 급증에도 불구하고 당기순이익이 감소한 이유는 주로 원가율 상승 때문이다. 대림산업의 원가율은 전년동기대비 5.7%p 상승한 90.4%였으며, 이는 주로 해외 플랜트 원가율 상승에 기인한다.
3분기 실적(지분법 이익 증가)을 감안해 올해 연간 실적은 당기순이익 측면에서 기존보다 3.7% 상향 조정한 4,258억원을 제시한다. 그러나 2013년 실적은 부진한 수주 실적과 지난해보다 감소한 분양물량, 그리고 원가율 부담을 감안해 기존 추정치보다 영업이익과 당기순이익을 각각 이전보다 8.2%, 2.2% 하향 조정한다.
새롭게 제시하는 대림산업의 2013년 예상 영업이익과 당기순이익은 각각 5,241억원(+2.2%, yoy), 4,376억원(+2.8%, yoy) 이다
투자의견 Trading Buy, 목표주가 90,000원
<Copyright ⓒ KSDAILY.CO.KR, 무단 전재 및 재배포 금지> |
포스코, 현대차
forbz@ksdaily.co.kr
